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国庆 节后 通信行业 受益 于 汇金 增 持 ， 该 板 市场 表现 强劲 ， 受到 各路 资金 的 热 捧 。 《 证券 日报 》 市场 研究中心 统计 显示 ， 通信行业 行业 有 48 只 个股 本周 二 以来 受到 资金 的 青睐 ， 累计 吸 金 2.46 亿 元 ， 二级 市场 上 这些 股票 近 五 成本 周二 以来 跑 赢 大盘 。
市场 人士 认为 ， 3G 业务 已 实现 盈利 ， 光纤 入户 拉动 景气 上升 。
主力 资金流 分析 （ 10 / 14 ） 某些 股 割肉 出逃 肯定 会 后悔
突发 暴涨 很 可能 不期而至 股民 福音 ： 套牢 股票 有救 了 !
逾 五成 股票
资金 净流入 超 百万 元
统计 显示 ， 通信行业 共有 72 只 个股 ， 10 月 11 日 以来 上涨 2.25% ， 资金 呈现 净 流 的 状态 ， 累计 净流入 1.40 亿 元 ， 但 仍然 有 48 只 个股 受到 资金 的 青睐 ， 10 月 11 日 以来 有 38 只 个股 净流入 资金 超 100 万元 ， 占 比 52.78% 。
比较 典型 的 是 南京 熊猫 ， 该 股 上述 时间段 涨幅 最大 ， 期间 涨幅 达 20.21% ， 净流入 资金 为 393.98 万元 ， 最新 收盘 为 6.84 元 ， 成为 该 行业 最 牛 的 “ 白马 ” 。 公司 参股 南京 爱立信 熊猫 通信 有限公司 ( ENC ) 是由 本 公司 ( 27% ) 、 瑞典 爱立信 ( 25% ) 、 爱立信 ( 中国 ) ( 26% ) 等 合资 经营 的 。 按 国际 会计准则 ， 其 2011 年 1 - 6 月 实现 营业 收入 106.48 亿 元 ， 同比 增长 143.01% ， 实现 净利润 3.34 亿 元 ， 同比 增长 147.04% 。 今年 上半年 公司 实现 净利润 为 3536 万元 ， 同比 增长 474.97% 。 业绩 增长 也 促进 了 二级 市场 的 股价 上涨 ， 10 月 12 日上 涨 2.99% 、 10 月 13 日 以 涨停板 报收 、 10 月 14 日 跳 空大 涨 6.05% 。
数源科技 在 国内 研发 上市 了 高清 数字 彩电 、 数字电视 一体机 、 高清 娱乐 机顶盒 等 一 大批 “ 高 ” 、 “ 精 ” 电子 信息 、 通信产品 ， 技术 性能 处于 国内领先 、 国际 先进 水平 。 节后 该 股 创出 近 三年 的 新低 ， 10 月 11 日 以来 涨幅 为 9.74% ， 期间 累计 净流入 资金 约 1715.77 万元 ， 最新 收盘 为 9.69 元 ， 昨日 涨幅 为 3.86% 。 从 基本面 来看 ， 上半年 主营 收入 6.97 亿 元 、 净利润 1556 万元 、 每股 收益 0.08 元 ， 分别 同比 增 0.92 倍 、 6.83 倍 、 7 倍 ； 扣 除非 经常性 损益 后 的 净利润 1347 万元 ， 同比 增 60% 。 业绩 增长 主要 是 上半年 公司 进一步 加大 机顶盒 、 新产品 的 促销 力度 ， 后者 期间 销量 同比 上升 87% 。 利润 增长 吸引 了 王亚伟 掌舵 的 华夏 大盘 、 华夏 策略 两 基金 的 增 持 ， 整体 增 持 17 万股至 459 万股 ， 占 流通 盘 的 2.34% 。
据 记者 观察 发现 ， 本周 二 以来 上述 行业 的 个股 跑 赢 大盘 有 46 只 ， 期间 实现 资金 净流入 且 股价 上涨 超 5% 的 个股 分 别是 南京 熊猫 ( 20.21% ) 、 三元 达 ( 15.40% ) 、 闽福发 A ( 13.51% ) 、 凯乐科技 ( 9.97% ) 、 数源科技 ( 9.74% ) 、 烽火 通信 ( 8.92% ) 、 爱 施 德 ( 8.57% ) 、 国脉 科技 ( 7.91% ) 、 武汉 凡 谷 ( 7.64% ) 、 恒信 移动 ( 7.29% ) 、 东方通信 ( 7.24% ) 、 盛 路 通信 ( 7.09% ) 、 二六三 ( 7.01% ) 、 * ST 科健 ( 6.53% ) 、 天音 控股 ( 6.02% ) 、 梅泰诺 ( 5.86% ) 、 大唐电信 ( 5.83% ) 和 亿阳信通 ( 5.74% ) ， 资金 净流入 分 别为 393.98 万元 、 1197.17 万元 、 848.86 万元 、 1781.47 万元 、 1715.77 万元 、 126.29 万元 、 1177.48 万元 、 339.41 万元 、 754.32 万元 、 151.05 万元 、 407.19 万元 、 212.82 万元 、 235.57 万元 、 496.31 万元 、 1053.12 万元 、 27.54 万元 、 618.61 万元 、 816.39 万 元和 220.97 万元 。
3G 引爆 终端 增长
光纤 入户 拉动 景气
目前 ， 全球 通信 领域 投资 稳定 ， 宽带 市场 向光 通信 转移 ， 3G 和 数据 业务 引爆 智能终端 增长 。 市场 人士 预计 ， FTTx 未来 5 年 引领 宽带 市场 增长 ， 用户数 和 收入 未来 5 年 复合 增长率 分别 达 25% 和 22% 。 智能 手机 稳定 放量 ， 未来 5 年 复合 增长率 达 21% 。
与此同时 ， 国内 3G 仍然 是 看点 ， 用户数 增长 逐渐 转化 为 运营商 收入 增长 。 国内 LTE 的 商用 启动 将 在 2013 年 ， 近 几 年 随着 3G 用户 渗透率 越来越 高 ， 运营商 开始 享受 3G 高 价值 用户 带来 的 收入 增加 。 随着 用户 对 数据 业务 的 依赖性 增加 ， 3G 网络 的 差异化 价值 将 会 更加 凸显 。
据 最新 研究 数据 显示 ， 2012 全球 家庭 宽带 营 收 ( 1810 亿 美金 ) 将 会 首度 超越 家庭 语音 业务 营 收 ( 美金 1590 亿 ) ， 同时 亚太区 消费者 固 网 宽带 用户 数量 在 预测 期间 内 将 成长 45% ， 2011 年 原有 2 亿 5000 万户 ， 到 了 2016 年 将 增加 为 3 亿 6200 万户 。 此外 ， 北京 联通 近期 宣布 投资 百亿 ， 年底 前 保证 100 万 家庭 实现 光纤 到户 ， 2015 年前 100% 实现 光纤 到户 。
因此 ， 兴业 证券 认为 ， 宽带接入 将 成为 驱动 光通信 行业 快速 增长 的 重要 增量 市场 ， 从 目前 国内 PON 设备 招标 情况 来看 ， 宽带接入 建设 高潮 已 逐步 展开 ， 加之 面临 海量 传统 基站 升级 的 移动 回传 网 市场 ， 国内 光通信 行业 景气 度 有望 长期 维持 。
市场 人士 分析 认为 ， 之前 迟迟 没有 进展 的 运营商 招标 在 三季度 密集 进行 ， 将 推动 运营商 完成 年初 资本 开支 计划 ， 甚至 电信 、 联通 可能 追加 投资 ， 拉动 行业 景气 上升 。
其中 ， 从 三季度 业绩 看 ， 申银 万国 认为 ， 主设备 商 平稳 增长 ， 但 中兴通讯 业绩 受 投资 损失 拖累 。 中兴通讯 主业 在 三季度 有所 改善 ， 预计 收入 增长 20% ， 毛利率 企稳 回升 。 但 国民 技术 股价 在 三季度 出现 较大 幅度 调整 ， 而 中兴通讯 已 将 国民 技术 股权 按照 市值 计算 ， 预计 三季度 公司 将 确认 约 1 亿 的 相关 投资 损失 ， 拉 低 净利润 增速 ， 造成 前 三季度 利润 同比 下滑 25% 。 而 烽火 通信 ， 公司 三季度 经营 状况 平稳 ， 但 在 近期 开始 PON 设备 和 PTN 设备 招标 中表 现 积极 ， 可能 拉动 未来 收入 增长 ， 预计 前 三季度 增长 20% 。
值得 关注 ， 光纤光缆 厂商 表现 平稳 。 其中 ， 中天 科技 三季度 运营 情况 与 上半年 接近 ， 预计 前 三季度 净利润 与 2010 年 持平 。 亨通 光电 上半年 净利润 可比 口径 下滑 13% ， 三季度 经营 状况 有所 好转 ， 预计 前 三季度 可 实现 正 增长 。
关注 有 业绩 支撑
低估 的 子 行业
招商 证券 在 四季度 策略 报告 中 维持 行业 “ 推荐 ” 评级 。 2011 年 全球 及 我国 通信行业 固定资产 投资 均 有所 提高 ， 运营商 资本 开支 未来 有望 在 无线 室内 覆盖 、 光通信 传输 以及 下游 终端 补贴 上 继续 加大 投资 。 从 目前 市场 走势 来看 ， 行业 内 优质 公司 的 市场 认可度 高 ， 因此 ， 维持 行业 “ 推荐 ” 评级 。 投资 策略 偏向 有 业绩 支撑 的 领域 ， 并且 适当 考虑 现阶段 被 市 场 低估 的 子 行业 。 在 目前 市场 情绪 依然 没有 转 好 的 情况 下 ， 通信 板块 宜 以 稳定 增长 、 确定性 强 为 主要 选择 方向 行业 内 将 显现 结构性 机会 ， 建议 重点 关注 有 投资 支撑 的 子 领域 ， 并且 适当 考虑 现阶段 被 市场 低估 的 子 行业 。
并 通过 分析 全球 各 大 研究机构 对 行业 趋势 的 预 判 ， 并 结合 国内 市场 及 重点 公司 的 中报 业绩 表现 ， 对 通信 行业发展 仍然 看好 。 随着 下游 投资 结构 发生 转变 ， 无线 领域 和 固 网 宽带 投资机会 发生 转移 ， 并且 随着 专网 通信 的 发展 ， 未来 五年 进入 技术 升级 期 ， 建议 重点 关注 运营商 、 光通信 、 专网 通信 、 生产 代工 等 子 行业 ， 并 选择 有 业绩 支撑 的 个股 ， 推荐 海 能达 、 中国联通 、 卓翼 科技 、 中天 科技 。
兴业 证券 维持 通信设备 行业 “ 推荐 ” 投资 评级 。 看好 三类 个股 ： 1 。 推荐 受益国 内 光通信 行业 景气 持续 ， 中兴通讯 、 烽火 通信 、 日 海 通讯 、 光迅 科技 ； 2 。 受益 全球 通信 制造业 转移 ， 大富 科技 、 春兴 精工 ； 3 。 受益 广电设备 投资 启动 ， 数码 视讯 。
申银 万国 则 建议 关注 近期 运营商 招标 的 进展 和 相关 受益 个股 ， 招标 包括 TD 五 期 、 PTN 和 PON 等 。 密集 招标 也 将 推动 运营商 完成 年初 资本 开支 计划 。 此外 ， 关注 电信 、 联通 是否 确定 追加 全年 投资 ， 可能性 较大 的 投资 方向 是 3G 网络 和 光纤 宽带 建设 。 建议 关注 中兴通讯 、 烽火 通信 、 大富 科技 和 日 海 通讯 。
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